作者為淡江大學中國大陸研究所副教授兼所長從2007年以來,大陸家庭負債率(負債總金額/GDP)就開始迅速成長,由11%上升至2018年第一季的49.3%,10年間成長超過3倍,而且在計算上還不包括住房公積金貸款和P2P、現金貸等家庭常有的貸款。大陸的家庭負債率雖然仍低於許多已開發國家,例如加拿大、澳洲就在100%以上,英美兩國也在80%左右,但卻遠高於巴西(24.6%)、俄羅斯(16.5%)和印度(11.4%)等金磚三國。不過,GDP並不等於家庭的淨收入,因為從所得面來看,GDP還有很多項目如利潤、間接稅等沒落入家庭口袋,可支配收入才是家庭真正拿到的所得。如果把家庭債務除以其可支配收入,則2017年大陸的家庭負債率已到達107.2%,與歐美日等已開發國家處於相同水準,在2008年時這數值只有40%左右,表示十年來家庭越來越多的可支配收入要用來還債,當然就會排斥到消費支出。近年來大陸消費成長率持續下跌,其中固然有GDP成長趨慢的原因,但債務因素也有一定影響。家庭儲蓄成長率已經從2010年的16%下降到2017年7.7%的歷史低點,主要原因是房價持續大漲,民眾買房耗用大量存款,同時也推升了家庭部門的負債率,所以在家庭儲蓄成長下滑的同時,消費支出成長並沒有因而上升,甚至也一起下跌。消費成長率的下降又會反過來降低GDP成長率,並衝擊到企業的投資信心,因此未來大陸GDP的成長必然逐步下降,能否順利跨越中等收入陷阱仍是充滿變數。______________【Yahoo論壇】係網友、專家的意見交流平台,文章僅反映作者意見,不代表Yahoo奇摩立場 >>> 投稿去


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